В результате реформы "Связьинвеста" все акционеры его межрегиональных компаний получат обыкновенные акции "Ростелекома". В обмене не будут участвовать только держатели "префов" самого "Ростелекома".
"Связьинвест" определился со схемой обмена акций "дочек", присоединяемых к "Ростелекому", на акции объединенной компании. Владельцам всех акций межрегиональных компаний (МРК) - и обыкновенных, и привилегированных - будет предложено обменять их на обыкновенные акции объединенного "Ростелекома", рассказал вчера гендиректор "Связьинвеста" Евгений Юрченко. Это упростит организацию сделки, а заодно "снимет неопределенность и поддержит миноритариев", считает Юрченко. Именно они владеют привилегированными акциями МРК, у "Связьинвеста" во всех "дочках" только обыкновенные, объяснил он. Такая схема предложена финансовыми консультантами "Связьинвеста" и холдинг с ней согласен, добавил Юрченко.
На каких условиях может состояться обмен, он прогнозировать не стал (оценку активов "Связьинвеста" предполагается завершить только к апрелю 2010 г.). Но напомнил: при реорганизации РАО "ЕЭС России" владельцы "префов" энергокомпаний получали обыкновенные акции укрупненных предприятий с 10%-ным дисконтом к цене, по которой обменивались обыкновенные акции.
Не придется менять бумаги лишь владельцам привилегированных акций "Ростелекома" - если эти бумаги и будет решено конвертировать в обыкновенные, то только по завершении реорганизации (намечено на весну 2011 г.), заявил Юрченко. Законодательство не позволяет проводить эмиссию новых акций одновременно с конвертацией в них прежних выпусков, объяснил он. Правда, доля "префов" в уставном капитале "Ростелекома" (сейчас 25%) неизбежно размоется. Если исходить из рыночной стоимости компаний и предположить, что привилегированные акции МРК будут обмениваться на бумаги "Ростелекома" с 15%-ным дисконтом по сравнению с обыкновенными, то доля "префов" в уставном капитале нового "Ростелекома" должна быть не ниже 14%, подсчитал аналитик "Тройки диалог" Евгений Голосной. Такой расчет возможен, подтвердил источник, близкий к "Связьинвесту", но пока нет ни результатов оценки активов "Связьинвеста" (ее проводит Ernst & Young), ни коэффициентов обмена.
Вчера рыночная стоимость "Ростелекома" на ММВБ составляла 164,4 млрд руб., а семи МРК - 123,3 млрд руб.
Сейчас привилегированные акции МРК дешевле обыкновенных на 16-34%, замечает Голосной. Если при конвертации этот дисконт сократится, например, до 10%, то обмен будет очень выгодным для их владельцев, считает он. А вот стоит ли покупать привилегированные акции самого "Ростелекома", зависит от того, насколько увеличится чистая прибыль "Ростелекома" после слияния с МРК, замечает руководитель аналитического управления "Уралсиба" Константин Чернышев. По уставу "Ростелекома" сумма дивидендов по одной привилегированной акции составляет 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала. Если доля "префов" в уставном капитале сократится с 25% до 14%, то пропорционально сократится и доля выплат.
Источник: ComNews
|
