Аналитики UBS рассмотрели последствия ожидаемой реформы системы фиксированной связи в России и повысили целевые цены по акциям региональных телекомов. Кроме перспектив, связанных со слиянием в отрасли, аналитики учли понижение ставки WACC и изменение прогнозируемого курса рубля. В своих расчётах они понизили WACC с 16% до 14,5% и повысили ожидаемый курс рубля в 2014 году с 34 руб./$ до 29 руб./$. Кроме того, были улучшены финансовые прогнозы по телеком-компаниям на основе позитивных данных за I полугодие 2009 года.
В UBS рассмотрели три сценария объединения компаний отрасли: отсутствие интеграции, частичная интеграция (региональные телекомы становятся дочерними компаниями "Ростелекома") и полная интеграция (слияние капиталов). В новых целевых ценах и рекомендациях учтены все три сценария с различными весами. В результате подсчётов целевые цены подняты по акциям всех региональных телекомов и "Ростелекома". Наилучшие перспективы по мнению UBS имеют бумаги ЮТК - потенциал роста цены 31%. Наихудшие - акции "Ростелекома" с потенциалом снижения цены 6%.
Источник: ComNews
|
